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Constantin halten
03.10.2001
ABN Amro
Die Analysten von ABN Amro bleiben trotz beruhigender Äußerungen von Vorstandsmitglied Thomas Friedl bei ihrer Empfehlung, Aktien von Constantin Film (WKN 580080) zu halten.
Bloomberg habe mitgeteilt, dass der für die Vermarktung der Filme zuständige Vorstand Friedl in einem Interview gesagt habe, dass das Unternehmen auf dem Weg sei, seine Jahresziele einzuhalten, dass aber auf Grund der terroristischen Attacken die Verschiebung des Starts gewisser Filme in das Jahr 2002 möglich sei. Allerdings hätten die bisher überlegten Änderungen keine Auswirkungen auf die Ergebnisse des Unternehmens.
Das Unternehmen plane bisher einen Umsatz von 118 Mio. Euro (statt 119 Mio. Euro im Vorjahr) und ein EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) von 9 Mio. Euro (statt 6,4 Mio. Euro im Vorjahr). Im 1. Halbjahr habe das Unternehmen hinter den geplanten Zahlen zurückgelegen, habe aber durch den Film "Der Schuh des Manitu" ein exzellentes 3. Quartal hinter sich.
Die Analysten würden derzeit ihre Schätzungen für das laufende Jahr noch in Übereinstimmung mit dem Management belassen, sie hätten aber den Eindruck, die Risiken der Nichterreichung könnten gestiegen sein. Jedenfalls solle das Management am 16. Oktober neue Vorschauzahlen präsentieren. Das Risiko von Verzögerungen gehe auch aus der Tatsache hervor, dass Constantin bisher nur 12 Filme von geplanten 25 auf den Markt gebracht habe. Berücksichtige man noch die starke Konkurrenz im 4. Quartal (Harry Potter und Lord der Ringe), so könne es gut sein, dass das Unternehmen den Start mancher Filme verschieben werde, um bessere Besuchszahlen zu erzielen und den Wert seiner Filme zu maximieren.
Derzeit werde die Aktie von Constantin mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis 2001 von 16,5 gehandelt. Dies sei nach Ansicht der Analysten von ABN Amro fair, wenn die Prognosen hielten, auch wenn die Konkurrenten derzeit weit unterbewertet seien. (Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von InternationalMedia liege bei 13,6, IN-Motion bei 6,0, Senator bei 6,5 und TV-Loonland bei 7,0).
Bis auf weiteres bleibe das Rating der Analysten von ABN Amro für den Titel bei "halten".
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